融资融券应用 对冲风险

融资融券应用

对冲风险

由于融资融券对应的是个股，可以单独使用，也可构成组合使用，因此，融资融券既可以对冲个股的风险，也可以对冲组合的风险股指期货套利。

对冲个股的风险股指期货套利。假设投资者持有某只股票，若该股票属于标的证券，为了对冲该只股票下跌的风险，投资者只要融券卖出相同数量的股票即可，若该股票不属于标的股票，投资者可以融券卖出与该股票相关系数较高的标的股票。对冲个股风险相对比较简单，本文暂不多讨论。

套取封闭式基金折价率

假设封闭式基金A的基本情况如下表：

封闭式基金名称 基金二级市场价格 折价率

A 1．0 0．8 20%

在指数下跌或平盘时，依照上述计算方法，我们可以得到到期后投资者的净收益额为封闭式基金的折价收益和Alpha收益之和股指期货套利。

套利功能的运用

与权证配合使用套利股指期货套利。市场上的存量权证主要是股本权证，因此，融资融券与权证配合使用的对冲模式主要是买入权证、融券卖空，以此来对冲融券的风险或买入权证的风险。但由于国内权证和证券之间走势紧密度不高，因此可行性不高。

对于此项应用，股指期货由于指数与个股的相关性不高，因此与权证套利的收益难于预估，风险难于控制股指期货套利。