【神华观察站】股指期货整体预期震荡偏多

01

原油

消息方面，油价上周五下跌超2%，追随全球股市广泛跌势，因担心经济衰退迫在眉睫，此前欧洲和北美的央行均表示将继续激进抗击通胀，周末消息俄罗斯原油依照G7价格上限规定运往印度，或成俄罗斯有所退让的初步迹象，油价或再受拖累股指期货持仓。

在美联储加息利空落地后股指期货持仓，中期利空商品的因素将消退，市场情绪有所修复，但宏观经济数据较为疲软，上周原油价格反弹回升，但反弹至前高附近面临较大压力；化工品近日反弹回升，当前PTA、PP及甲醇反弹至前高附近上行力度开始减弱，

若要突破需更多利好消息出现；维持之前观点，建议多头在前高附近逐步减仓或止盈股指期货持仓。

02

黑色

今日收盘，黑色系全线飘绿，原料端跌幅大于成材股指期货持仓。从基本面看，全球铁矿石发运量明显减少，澳巴发运量均有所回落，到港量延续增加趋势，而年末海外矿山有发运冲量计划，后续铁矿石发运量和到港量或持续增加，铁矿供应格局较为宽松。需求端，日均铁水产量低位回升且钢厂有补库需求，原料价格涨幅较大，钢厂生产成本明显抬高，低利润下终端需求仍显疲惫，

钢厂复产缺乏持续性支撑股指期货持仓。在铁矿基本面没有实质性的改善和市场乐观情绪释放的相互博弈下，短期铁矿石以区间震荡思路对待。

03

油脂油料

周一收盘油脂油料盘面表现较为弱势股指期货持仓。基本面上，生猪价格延续跌势，出栏量大增，大豆到港量也在进一步上升。豆粕库存有所上升，现货价格延续跌势，国内油厂开机率略有回升，大豆压榨量有所增加。这对油脂油料现货供应偏紧格局有所改善，但随着天气的转凉，油脂和猪肉的消费逐渐上升，这对油脂油料价格又提供了一定的支撑，

因此，未来预计油脂油料现货价格随着大豆、菜籽的到港有所下降，但期货价格降幅空间不大股指期货持仓。

04

股指期货

今日沪深300指数向下调整，下跌1.54%收于3893点股指期货持仓。美联储多位决策者表示，利率峰值可能需要高于稍早预测的5.1%，并将保持在峰值水平到2024年，以推动劳动力市场放缓，让通胀从高位回落。

疫情松绑落地，近期国内疫情病例增长迅速，经济数据不及预期股指期货持仓。美联储12月议息会议如期放缓加息步伐，对于市场更为关注的加息终点与持续时间的问题上。中央经济工作会议明年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；

要把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费股指期货持仓。整体预期震荡偏多，逢低布局股指多头仓位。

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