PP二次探底，前低或有支撑

PP期价日K走势图

国内聚丙烯粉料市场价格偏弱调整伦敦铜期货行情。山东地区主流在 7750-7800元 /吨，聚丙烯主力期货行情偏弱运行，拖累业者心态，粉料厂家报盘下调为主；东北地区主流价格在 7650-7700元 /吨，下游工厂接货积极性欠佳，厂家让利出货为先；河北地区主流在 7800-7800元 /吨，现阶段粉料低价优势不明显，下游工厂按需随用随采。

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PP生产利润修复 开工率及库存有所上升

数据来源：Wind

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PP价格持续下探，虽然油价也震荡下跌，但PP的跌幅相对更大，PP的生产利润一直在负区间伦敦铜期货行情。

据卓创统计，上周 PP装置开工负荷 81.6%（ +1.8%），从 PP开工率来看，虽然近期有所回升，但仍低于往年同期水平，同时 PP库存也处中低水平，整体上 PP供应压力不大伦敦铜期货行情。

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下游工厂开工率逐渐回升

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据卓创统计，上周塑编开工48.8%（-1.1%），与去年同期持平；根据往年规律，及至4季度，下游开工率将逐渐上升，需求端存利好预期伦敦铜期货行情。

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行情展望

从往年PP价格与油价相对位置来看，油价目前还在近几年偏高水平，而PP目前价格已回调到2021年1月同期水平，所以PP相对油价处超跌状态，目前下跌空间有限，而反弹受宏观经济疲软压制，美国11月将大概率加息，利空压制商品价格，PP受利空氛围影响难独善其身伦敦铜期货行情。

供需方面，PP近期供应有所增加但仍低于去年同期水平，库存维持在中低位，整体供应压力不大，而需求存回升预期，后续供需面偏向利好伦敦铜期货行情。同时近期PP回调，其生产亏损幅度扩大，PP下方支撑力度将逐渐增大，前低附近或可获的有效支撑。短期弱势回调但下跌空间相对有限，后续关注下半年美国及欧盟的经济状况有没有转好迹象，如果有转好的话，PP相对其他化工品种有较大的反弹空间。

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