交易所，是欧盟碳期货市场的重要组成部分，其交易品种包括哪些？

欧盟碳期货市场发展的第三阶段期货市场的功能。2013年1月1日至2020年12月31日是EU-ETS的第三阶段，为了实现到2020年将二氧化碳排放量在1990年的水平上减少20%，能源使用量减少20%，可再生能源占总能耗20%的发展目标，欧盟对EU-ETS第三阶段进行了多方面的改进。

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一是将排放管制的范围扩大到化工、电解铝行业期货市场的功能。二是在配额分配方面不再采用NAP模式和“祖父法”，而是采用由欧盟统一制定加“基准线法”的新方案。三是大幅提高配额拍卖的比例，并逐年增加。四是严格限制信用抵消机制。经过前两个阶段的发展积累以及上述改进措施，EU-ETS逐渐成为了一个较为成熟的碳排放交易体系。

作为EU-ETS的重要组成部分期货市场的功能，欧盟碳期货市场的运行与发展在第三阶段也出现了一些新的特征，具体表现为以下几个方面：

一是欧盟碳期货市场交易平台的变化期货市场的功能。交易所是欧盟碳期货市场的重要组成部分，为碳期货交易者提供了一个安全、便利的交易平台。截止到EU-ETS第二阶段中期，欧盟碳期货市场上的主要交易所有NordPool交易所、ICE交易所、EEX交易所、BlueNext交易所以及GreenExchange交易所。

受到市场竞争的影响，NordPool交易所在2010年出售了自己的衍生品业务期货市场的功能。而BlueNext由于现货市场日趋低迷以及平台监管不善导致业绩持续下滑，加之未能获得第三阶段的拍卖平台资格，于2012年12月6日起永久关闭。

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洲际交易所于2010年收购了ECX交易所，成为全球最大的碳排放交易平台期货市场的功能。在EU-ETS第三阶段，ICE和EEX是最活跃的两个交易所，其中ECX/ICE的成交量占欧盟碳期货市场总成交量的90%以上，基本上形成了一家独大的局面。

二是欧盟碳期货市场交易品种的变化期货市场的功能。欧盟碳期货市场的主要交易品种包括：EUA、CER、ERU、EUAA期货合约。

由于受到前期次贷危机和欧债危机的连续冲击，欧盟实体经济下滑导致对二氧化碳排放权的需求大幅减少，加之前两个阶段过量的配额分配使得供给过剩，以及第三阶段减排政策的变化，欧盟碳期货市场的主要期货品种均受到了较大影响，但表现各异期货市场的功能。

其中EUA期货合约虽然价格和成交量受到了较大影响，但始终占据市场交易的绝大部分，一直是欧盟碳期货市场中最重要的标的物期货市场的功能。

而从CER期货合约来看，由于国际上CER签发过量，以及欧盟在第三阶段只接受来自最不发达国家减排项目的CER,并且对使用CER抵消二氧化碳排放进行了限制，多重原因导致欧盟碳期货市场的CER期货价格从第二阶段后期开始一路走低期货市场的功能。

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在第三阶段更是低至不足0.5欧元每吨，交易冷清，基本失去了投资价值，将从EU-ETS第四阶段开始停止交易期货市场的功能。

与之类似，ERU期货也受到了严重影响，价格和成交量几乎为零，最终于2015年率先退出市场期货市场的功能。EUAA期货价格受到的影响相对较小，虽然继续维持交易，但流动性一直不足，所占市场份额也极低。

三是欧盟碳期货市场运行与发展状况的变化期货市场的功能。由于EU-ETS本质上是一个政策性市场，其运行与发展在很大程度上依赖于稳定的二氧化碳减排政策，而作为EU-ETS中的衍生品市场，欧盟碳期货市场也是如此（主要是EUA期货）。

在第三阶段的前三年，由于《京都议定书》的第一承诺期已经结束，而各国未能达成新的协议，导致欧盟碳期货市场在这一时期比较低迷期货市场的功能。虽然2015年12月12日在第21届联合国气候变化大会上通过了《巴黎协定》，但由于未能通过量化减排目标，欧盟碳期货价格出现了大幅下跌。

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直到2018年2月27日，欧盟理事会正式批准了EU-ETS第四阶段的改革方案，并且从2019年1月正式实施了市场稳定储备机制期货市场的功能。上述改革使欧盟有望达成其2030年的气候目标，配额供给收紧也提升了市场信心，欧盟碳期货价格开始快速增长，成交量也明显放大，欧盟碳期货市场全面复苏。

欧盟碳期货市场的基本组织结构期货市场的功能。将按照期货交易所、期货清算所、期货经纪机构和期货交易者的顺序对欧盟碳期货市场的基本组织结构进行逐一介绍。

碳期货交易所期货市场的功能。碳期货交易所是欧盟碳期货市场中最重要的组织管理机构，一般实行会员制，其主要职能包括：

(1)为碳期货交易者提供一个有组织有秩序的交易场所；(2)为碳期货交易者提供有效信息和公开的交易价格；(3)设计和创新碳期货产品，制定相关交易规则和流程；(4)制定清算、交割规则与流程；(5)提供交易担保和履约保证期货市场的功能。

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碳期货交易所一方面降低了碳交易的成本，另一方面也极大地提高了碳交易的效率，为碳期货市场的规范运行提供了有力保障期货市场的功能。欧盟碳期货市场的交易所主要有ECX/ICE交易所、NordPool交易所、EEX交易所、BlueNext交易所和GreenExchange交易所。

其中ECX成立于2004年，最初是芝加哥气候交易所的子公司，在2010年被ICE收购，成为全球最大的碳交易平台期货市场的功能。

ECX是一个由做市商和经纪商组成的电子指令驱动型碳期货市场，拥有最丰富的碳期货交易品种，包括EUA、CER、ERU和EUAA等期货合约，其成交量占欧盟碳期货市场总成交量的绝大部分，一直在欧盟碳期货市场中发挥着引领作用期货市场的功能。

NordPool交易所成立于2002年，是全球最大的能源衍生品交易所期货市场的功能。NordPool是欧盟碳期货市场中第一个推出碳期货产品的交易所，其碳期货交易品种主要包括EUA和CER期货合约。2010年3月NordPool被纳斯达克收购。EEX交易所成立于2002年，是欧洲的核心能源交易所之一。

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EEX从2005年开始提供碳交易服务，是欧盟碳期货市场中第三家上市碳期货合约的交易所，其主要碳期货交易品种包括EUA、CER、EUAA和ERU期货合约期货市场的功能。BlueNext交易所成立于2007年12月，曾是全球最大的EUA现货交易平台。BlueNext从2008年4月开始上市了与碳现货合约对应的期货产品，包括EUA和CER期货合约。

由于业绩持续下滑且未能获得第三阶段的拍卖平台资格，BlueNext于2012年12月6日永久关闭了其碳交易业务期货市场的功能。

GreenExchange交易所成立于2007年底，于2008年3月正式开始交易，其产品涉及了欧洲及北美地区所有的碳配额与碳信用，是交易品种最为齐全的碳交易平台，其中EU-ETS框架下的碳期货交易品种包括EUA、CER、EUAA和ERU期货合约期货市场的功能。2012年4月GreenExchange被全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所集团)完全收购。

碳期货清算所期货市场的功能。碳期货清算所是欧盟碳期货市场中的重要中介服务机构，其主要功能和作用是负责碳期货合约买卖的清算，承担碳期货交易的担保，监督碳现货的交割以及公布市场信息。

以全球最大的碳期货交易所ICE为例，其第一阶段的碳期货清算业务由伦敦清算所负责期货市场的功能。LCH.Clearnet成立于1992年，其前身为伦敦农产品清算所,拥有超过100年的风险管理经验，为全球多种资产类别的客户提供清算服务。

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在ICE碳期货交易的过程中，为了保证交易的公正性和公平性，在碳期货交易中扮演着中央对手方的角色期货市场的功能。即对于碳期货合约的买方来说，将扮演卖方的角色，而对于碳期货合约的卖方来说，将作为买方角色而存在。

这样就可以将碳期货交易的道德风险转移给，从而降低了碳期货合约交易双方的违约风险期货市场的功能。的违约基金超过5.7亿英镑，并且可以通过追加保证金来确保其保留足够的资金来支付其头寸。

在开展实际业务时采取会员制，即只与清算会员进行合作期货市场的功能。如果碳期货交易者不是清算会员，则需要委托清算会员进行清算。碳期货清算会员须交纳足额保证金存放在，以保证对碳期货市场的风险控制。

的保证金采用初始保证金和变动保证金两种方式，其中初始保证金是指碳期货交易者在交易碳期货合约时必须支付的占碳期货合约全部市场价值一定比例的金额，使用SPAN进行计算，并通过ICE期货清算会员转移期货市场的功能。

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而变动保证金则是以日为基数进行计算的，当碳期货价格出现重大变动导致账户发生亏损时，将会要求未平仓头寸的持有者在保证金账户中缴纳额外的资金，以使账户中的权益达到初始保证金水平，而如果账户中出现盈余则可以随时收回额外的资金期货市场的功能。

除了保证金外，还向清算会员收取每笔2.00欧元的清算/登记费，对于EUA期货的交割则收取2.00欧元的交割费期货市场的功能。

ICE碳期货交易的指定清算所从第二阶段开始发生了变更，为了增强竞争力,降低运行成本，ICE于2007年在其美国清算业务的基础上成立了洲际欧洲清算所，并从2008年7月21日起代替作为ICE唯一的清算所期货市场的功能。

ICEClearEurope同样采取会员制，为了吸引会员加入，ICEClearEurope在2008年免除了申请费和年度会员费，并向创始会员支付保证金返点期货市场的功能。

在清算所变更后，将由ICEClearEurope成为ECX/ICE所有碳期货交易的中央对手方，其交易保证金仍然由SPAN进行计算，普通和每日碳期货合约的清算费用为2.45欧元/手，碳期货大宗交易、EFP/EFS交易为3.15欧元/手期货市场的功能。

结语

而为了提升市场的流动性，在清算费用方面ICEClearEurope还推出了会员折扣方案，对于屏幕交易的碳期货合约，月成交量分别在0~5,000手、5,000~15,000手、15,000~25,000手、25,000手以上的清算费分别为2.45欧元、1.5欧元、1欧元、0.75欧元每手期货市场的功能。